虽然他知道债券市场的风险远小于股票，但十倍的杠杆还是太多了。
不过想了想他还是忍着没给孙振平打电话。
他承诺了不干涉对方的投资策略，就是不干涉。
“左右不过三千万美元，我还赌得起。”徐良心道。
没再关注白虎基金。
“凤凰华夏基金的投资标的，筛选出几个了？”徐良问道。
虽然对冲基金部门的投资方向都是徐良负责，但筛选投资标的是一件很复杂的事。
首先，权责不清的不要，资不抵债的不要，缺乏主营业务的不要，企业市值超过基金份额太高的也不能要。
所以需要大量的分析师来解析市场上大大小小的公司，把具备投资可能的筛选出来，提交给管理层做参考。
“已经筛选了五个项目。
第一个是‘川省嘉陵电力有限公司’，这是安然公司跟川省联合投资的能源项目，注册资本9.2亿华夏币，投资总额30亿华夏币。
现在随着安然破产，开始甩卖业务还债，嘉陵电力的股份也在甩卖行列，我们可以趁机把它买下来，相信价格不会太高。”
徐良看着嘉陵电力的资料，这确实是家好公司。
不止涉及到电力，还经营热力、燃气及水生产和供应业。
但电力、热力和燃气行业，价格都是国家限定的，利润很薄。
想要获取利润，就必须扩大规模，但在华夏，能源这块，大部分市场早就被五大国有巨头垄断了，除非你几百亿上千亿的往里面砸钱，否则根本竞争不过这些巨头。
最重要的是有极大的可能，即便你砸了也竞争不过。
而且有这么多钱，去投资回报率更高的项目不好吗？非要死磕能源干嘛？
“第二个项目丽珠药业集团。1985年1月份成立到现在十八年，拥有21家全资、控股及合资公司，员工超过四千人，在消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药三大领域具备领先优势，资产超过20亿华夏币。”
徐良结果姜晓阳递过来的资料。
“公司到是不错。”
大型医药行业在国内，只要自己不瞎搞，基本不存在赔钱的可能。
从资料中看，丽珠药业的股权也足够分散。
收购不难。
看他有些意动，姜晓阳道：“如果我们决定收购丽珠，那就要抓紧动手，最近太太药业和东盛科技也在收购丽珠的股份，我们去的晚了，估计这家公司就成人家的了。”
“这还是个香饽饽。”徐良道。
虽然这么说，但他心里却很犹豫。
他对医药行业一点都不了解，买过来也不知道该怎么发展，所以虽然有兴趣，但不多。
“先往后看看。”
“第三个项目张裕葡萄酒集团，目前正在进行国退民进的股份制改造，我们如果舍得花钱，极大的可能从台烟市政府手里买下它。”姜晓阳道。
第300章 南孚电池
作为齐鲁省人，他当然知道张裕葡萄酒。
它算是国内葡萄酒领域的第一品牌了。
后世小资们，最喜欢用葡萄酒和西餐炫耀自己无聊的品味。
这是一个不错的投资标的。
“还有别的吗？”
姜晓阳点了点头，“南孚电池，目前是国内第一、世界第五大碱性电池生产商，股权分布为南孚电池持股28.5%，由摩根shi丹利和新加坡、荷兰银行持股71.5%。
投资银行的股份，只要给出最够的资金收购不难，至于南孚电池本身的股权，收购更容易。”
徐良认同的点了点头。
南孚电池的事他恰巧了解一些。
上一世，南孚电池就被大摩他们收购，原本打算把南孚电池弄到美国上市赚取暴利，但国内的法规阻碍，迟迟不能通过。
最后大摩这些投行没办法，就把南孚卖给了吉列公司，4200万美元的收购价，1亿美元卖出，转手赚了5800万美元。
南孚就这样从华夏电池生产业的巨头，变成了竞争对手的子公司。
而且这个竞争对手还是他的手下败将。
吉列的金霸王电池进入华夏市场十年，却始终无法打开局面，市场份额不到南孚的1/10。
收购南孚，不仅消灭了最大的竞争对手。
而且还得到了一家年利润800万美元，拥有300多万个销售点的电池生产企业，更重要的是获得了大半个中国市场。
本来南孚的优质碱性电池已打入国际市场，此时正是向海外发展的大好时机，可是为了避免和母公司争夺市场份额，南孚只好匆匆鸣金收兵。
由于不能与金霸王正面冲突，现在南孚有一半的生产能力被闲置着。
一个本来有大好前途的公司，就这么被废了大半。
看到南孚的资料后，徐良几乎瞬间决定要买它。
南孚在细分市场占据了绝对的霸主地位，品牌影响力即便是他重生前也依旧深入人心。
绝对的好企业。
虽然已经有了收购目标，徐良还是看了看最后一个标的。
“苏果超市？”
“这个可不便宜。”
因为一号店开始转型B2C的关系，他也看了不少国内零售企业的资料。
现在的苏果可是拥有近700家门店，雄霸苏省，业务涉及皖、豫和齐鲁三省，全国第十的零售企业。
想要全资收购，至少要十亿华夏币。
而且，人家未必会卖。
徐良对超市的兴趣不大，无它，利润太低了。
以苏果为例，2001年底，拥有门店670家，其中直营店220家，加盟店450家；实现销售52亿元，其中直营店销售25.4亿元，利润仅有6215万元，加盟店销售27亿元，利润更少，只有4700万元。
这个利率太低了。
当然，这也跟苏果扩张太快，贷款太多有关系。
99年2月才一百家店，到了01年底就变成了670家。
一年增加200家店，虽然大半都是加盟的便利店，但这个速度也太惊人了。
所以苏果的负债率很高，如果不是现在国内正好是经济迅速发展，零售业跑马圈地，他们绝对不会发展的这么快。
看完了五个标的，徐良转头看向姜晓阳。
“你看好哪个标的？”
“苏果超市。”
姜晓阳毫不犹豫。
“为什么？”
徐良有些意外。
“企业并购有两种模式，一种是KKR，挑选那些具有比较强且稳定的现金流产生能力；企业经营管理层在企业经营管理岗位的工作年限较长，经验丰富；具有较大的成本下降、提高经营利润的潜力空间和能力；企业债务比例低。
另一种是黑石和3G资本这种，专门投资特定的行业，凭借丰富的行业管理经验，扭转企业颓势，并通过不断并购扩张，成为行业霸主，获取规模优势。
两种模式，我更倾向于第二种。”
徐良点了点头，这两种模式各有优劣。
KKR这种模式，基本都是一竿子买卖，而且因为不需要参与企业管理，公司的人也不会太多，行政成本很低。
KKR管理着几百亿美元的资产池，整个公司也仅有6位一般合伙人和11位专业投资合伙人，加上一个47人的职员班子而已。
再就是3G和黑石的模式，投资一个或者几个行业。
当了解清楚一个行业的运作规律，并让它扭亏为盈后，就可以把这些经验运用到下一个并购企业中去。
然后copy，copy，再copy，直到成为行业的前几名，最好是第一名。
一家巨型企业上市后的估值，以及赚取到的利润，远超几十家中小企业。
姜晓阳继续道：“比起其它几个标的，零售行业足够广阔，影响力足够大。而且现在国内零售行业基本属于一盘散沙的状态，还没有一个类似沃尔玛、好市多这种横跨全国的超级零售巨头，这是我们的机会。”
徐良目露深思，姜晓阳的话没错。
国内的零售行业虽然有联华和华联这样的强者，但两者都有大量的百货和零售店，只算是地区巨头。
“……而且，你旗下的一号店不是在做B2C吗？如果能收购苏果，那么也不必投资建设物流中心了。
凭借苏果的物流配送体系，将极大的助推一号店的发展，范围经济性、规模经济性，都将获得极大提升。”
听到这里，原本不怎么在意苏果的徐良也有些心动了。
有上一世的见识，他知道想要做好B2C业务，就必须在物流配送上下功夫。
京东有京东快递，阿里有菜鸟裹裹。
而且将来线上线下的融合也是趋势。
沉吟良久后，徐良按下了心底的冲动。
“你的想法不错，不过想要实现说的计划，就必须募集大量的资金，国内的金融市场和融资环境，很难给我们提供这么多资金。
至于国外，零售业并不是一个利润丰厚的行业。”
他不愿意做线下还有一个原因，线下零售行业在线上的冲击下，利润还会更薄，等到十年后，能有7%就不错了。
至于说‘一号店’，他原本的计划是只做周边产品分销的线上渠道，只是没想到随着公司发展，扩展到了B2C。
即便到现在为止，他也没把B2C当做鸿蒙的主营业务。
而是想着将来把它作为交换京东或者阿里巴巴股权的筹码。
“以你的投资能力，以后可以赚到更多的钱。”姜晓阳道。
徐良摇了摇头，“我确实能赚到很多钱，也可以指导汉华赚钱，但不会给汉华投钱，公私分开，这是原则。而且，鸿蒙从来没打算把电子商务作为我们的主营业务。”
姜晓阳皱眉道：“你打算把一号店卖掉？”
徐良点了点头，“有这个打算，但现在还不是时候。”
手里的资金越多，越是需要冷静；公司发展的越好，越是需要谨慎。
盲目扩张，往往最后会失去重点，忘掉本心，最后跟雅虎一样，迷失在繁多的业务里，功亏一篑。
所以，他对鸿蒙的规划始终没有变过，核心业务就两个，泛娱乐和互联网搜索。
将来还会涉及到大数据和云计算，以及手机操作系统。